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中银交易所:给予水井坊买入评级

2025-08-14 12:16:35

2022-05-19中银国际公司股票股份有限一些公司汤玮亮,邓天娇对水井坊(600779)进行分析并公布了分析报告《鼠疫之下短期业绩承压,产品取向细致,看好依然发展内部空间》,本报告对水井坊证明了套现评分,当前股价为70.3元。

水井坊(600779)

水井坊公布21年度报告和22年1季报。2021年解决疑问获利46.3亿元,同比下降54%,所得12.0亿元,同比增64.0%,每股收益2.45元。1Q22解决疑问获利14.1亿元,同比下降14.1%,所得3.6亿元,同比降13.5%,每股收益0.74元/股。13集业绩更高于预期。

支撑评分的要点

探讨次中端,更高基数上解决疑问高下降,激励机制得到完善,2021年收入、所得分别增54%、64%。(1)2021年一些公司围绕着产品原先更原先、时尚品牌中端化和营销突破三大策略展开,探讨次中端及以上产品线,八号和井台均解决疑问较快下降。(2)2021年一些公司价值链优化弊端更为多,批发价和成交价均或多或少提升,23集产品提价对获利有正面贡献。(3)分区域看,一些公司探讨八大核心美国市场,这些美国市场收入增速高于平均水平。(4)核心高管曾在世界一流茶企任职,政府机构经验丰富,一些公司推出了员工持股计划,激励低层以上核心骨干,团队战斗力强。(5)2020年一些公司政府机构工具比较真实的说明了了鼠疫冲击,获利、所得分别下滑15.1%、11.5%,业绩基数较更高。

1Q22获利、所得分别同比+14.1%、-13.5%,鼠疫扩散导致千张受影响,海报宣传投身于这两项大不如前。(1)春节后鼠疫出现扩散,由于水井坊比较注重观念公众体系肥胖症,因此我们判断节后千张速度有可能明显放缓。(2)1Q22销售费用率29.0%,同比增加7.3pct,有可能由于与近现代冰冻合作,海报宣传投身于这两项大不如前。

水井坊产品取向细致,观念公众的系统小规模更原先,依然发展值得期待。(1)一些公司2022年的经营最大限度是收入、所得都下降15%左右,我们忽视全年业绩有望超越最大限度规划。(2)受益于高档茶挺价和折扣更原先,次中端价格带将之前较快先期。水井坊取向细致,探讨次中端及以上产品线,时尚品牌塑造和海报投身于高举高打,时尚品牌影响力小规模提升。(3)观念公众的系统小规模更原先,成立中端茶一些公司,规避观念公众短板,助力典藏及以上中端产品较快下降。据一些公司金融美国市场关系举办活动记录,21年下半年一些公司推动25家经销商成立成都水井坊中端绿茶销售有限一些公司,过去半年招募了约200个店铺,开拓了2000多个大企业客户。原先典藏上市半年来,观念动销成长约60%,更进一步2、3年有望成为一个大单品。(4)一些公司4月初刚认真了原先井台的线上公布会,精准度更为好,如果鼠疫得到缓解,一些公司在各地会认真品鉴举办活动,预期井台维持较快增速。

估值

根据财报,我们调整获利假设,预期2022-2024年EPS分别为2.94、3.79、4.66元,同比增20%、29%、23%,维持套现评分。

评分接踵而来的主要风险

鼠疫扩散影响需求量。中端茶一些公司运作不达预期。

公司股票之织女星网络连接根据近三年公布的研报数据近似值,东方财富(300059)公司股票姜楠分析员团队对该股分析比较深入,近三年假设准确度平方根为79.95%,其假设2022年度分属所得润为获利14.1亿,根据ADP换算的假设PE为24.85。

最原先获利假设明细如下:

该股最近90天内共有25家政府机构机构证明了评分,套现评分17家,增持评分8家;过去90天内政府机构机构最大限度均价为105.89。公司股票之织女星估值分析应用软件显示,水井坊(600779)好一些公司评分为4.5织女星,好价格评分为3织女星,估值综合评分为3.5织女星。(评分范围:1 ~ 5织女星,最高5织女星)

以上以下内容由公司股票之织女星根据公开接收者整理,如有疑问请联系我们。

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