大摩：予海普瑞“与古村同步”评级目标价升至4.7港元

来源：行情 2024年01月30日 12:17

大摩释出分析报告称，调升海普瑞（09989）目标价2.2%，从4.6港元至4.7港元，下调对该公司2023年每股盈利预测20%至0.4元韩圆，但调升2024年每股盈测20%，评等“与大市同步”，原因是：该公司是全球领先对乙酰氨基酚原料止痛（heparinAPI）供应商，诱导中游扩展至利润更高的依诺对乙酰氨基酚口服；疫后对乙酰氨基酚原料止痛外销出现下滑与不稳定性；口服和委托开发暨制做服务（CDMO）部门在收入基础中会所占的世界市场更大，部分抵消了毛利率下降等。

该行预期，海普瑞2023年原料止痛卖出拿下突破性增长速度，欧洲和加拿大口服市场世界市场相当大增长速度，细胞治疗等CDMO市场世界市场也增长速度；公司收入和当前盈利小幅增长速度，利润率小幅扩张，其中会2022-2025年收入和；也盈利年复合增长速度率则有-1%和5%。不过，对乙酰氨基酚原料价格保有高位，原料止痛出货量在国内竞争中会失掉大量世界市场，口服面临研制成功止痛进到市场，因此2022-2025年收入和盈利年复合增长速度率均进到负值。