《中国金融》｜陈守信：澳门地区发债注册制助力联通境内外债市

复及历时。一般而言，出版人选取出版浅滩本金券，主要是基于大幅度提高International号召力、缩减注资开销等不足之处的考量，其中尤为重视出版视窗马上及海外投资人体量，往往尽快在较短等待时间内获取有限海外投资人订单并完成出版价格，以辅以其注资期望及拓展规划。因此，流程亢长的“审核新制”实根本无法考虑到高评定出版人市场竞争化价格的实际行动，缩减了潜在出版人赴美国香港发本金的意愿，妨碍了香港现货的持续拓展。

同时，现货拓展较成熟的International金融中心目从前均年初实施登记新制，登记新制在发本金效率不足之处明显优于审核新制。我国华南地区也于2020年将日本公司本金券出版在此之前由核准新制转为登记新制，可见登记新制是现货拓展的主流趋势。

2023年11月，香别警政区政府部门通过再度增补《金融市场立法新税制》，提高效率在香港发本金的新税制，落实以讯息公开为当前的登记新制取代审核新制，在保护海外投资人层面未缩减的同时，比较简单发本金流程，进而大幅度提高香港现货的发展潜力。

再度增补的《金融市场立法新税制》规定任何对等在香港以公开认购方式为出版本金券从前，亦须在香港金融管理制度本局或其选定的政府部门部门登记。为辅以登记新制的年初实施，香港金融管理制度本局印发了《透过公开认购方式为出版本金券的登记新税制》，之中选定MCSD为本金券登记政府部门部门，并标准规范本金券登记申请的文件尽快以及处理登记申请的流程；券商政府部门部门只需向MCSD提交本金券筹措参考资料及其他方面文件作本金券登记申请。

同时，香港金融管理制度本局对本金券销售业务方面税务指示采取行动了年初的增补。具体提高效率措施包括：第一，在出版日本公司准入资格中合适地以原则性尽快取代硬性财务指标；第二，促进出版日本公司在出版收尾和本金券存续期内的讯息公开尽快；第三，强调讯息公开必亦须遵循真实、恰当、基本、及时、公平的原则，并亦须确保筹措参考资料概要的适足性，以向海外投资人公开充足的讯息，协助其了解方面风险以作海外投资决定；第四，针对零售本金券、专业海外投资人本金券及海外投资基金本金券三类本金券，灵活采取差异化的税务Mode。

此皆，上述税务指示提高效率了现行的本行新税制，说明本行政府部门部门的立法责任，清空与邻近成熟现货不一致的规定，并尽快本行政府部门部门督导出版日本公司履行持续讯息公开的职责与尽快，以缓解本行政府部门部门的警政负本金累累，缩减指导效率。

随着登记新制的落地年初实施，方面登记岗位由MCSD统一处理，将大幅比较简单警政手续，客户服务的登记申请愈来愈十分困难出版人、券商政府部门部门和海外投资人无论如何本金券出版的利率视窗，缩减出版效率。

总结与展望

随着登记新制的在此之前年初实施和本金券税务指示的年初增补，香港现货的新建条件日趋系统化。香港金融管理制度本局已开展香港首部《商业银行法》的呈交岗位并正进行业界咨询，最终目标是建立一套促进市场竞争高效起着作用、对接International标准的立法新税制，以增强海外投资人对香港现货的热诚。

香港金融管理制度本局已侦察一系列接轨International市场竞争的岗位。早从前通过加入International组织编码政府部门部门协会（ANNA），已可为在香港出版的本金券转调International商业银行识别编码（ISIN）；香港CSD可灵活地兼容银行帐户填满警政当本局Mode和International市场竞争有别于的多级银行帐户警政当本局Mode，考虑到各不相同出版人原属地区的税务期望；MCSD已被选为环球银行财务通讯系统会（SWIFT）和International商业银行公共服务协会（ISSA）创会，并正对标International不通惯例，进行CSD系统会的第二期筹建岗位，借此倡议资金来源清算流程提高效率，大幅度缩减买入各方资金来源的股票交易风险和开销，便利新颖International政府部门部门参与香港现货，并为往后与International中央宣传部商业银行警政当本局政府部门部门（ICSD）的连接创造条件。同时，香港金融管理制度本局亦探究倡议CSD终端我国华南地区市场竞争方面基础设施如跨境支付系统会（CIPS），以及我国香港现货与我国自贸区浅滩现货的互联互通和糅合拓展。

未来，香港现货将持续起着互通境内皆的资该平台作用，引入新颖的International海外投资人，为了让International资金来源聚集香港，助力International组织“主客场制”新拓展格本局及International化。■

（出版人 刘宏振）

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