华泰证券EB日报20230523：纯苯港口持续兑现去库，下游需求低迷

建议迟疑。西方纯苯内河剩余在此期间兑现去库，但国内纯苯破土动工未进一步减少，而纯苯里面游破土动工冬天上升，纯苯加工费冲击偏弱；EB内河剩余未延续上升，里面游逐步带入冬天往常，在此之后剩余预定供需平衡，EB加工费看冲击。但原油加权波动小得多，暂迟疑。

■ 低价分析

周一纯苯内河剩余20.12万吨（-0.48万吨），去库极快。纯苯加工费279美元/吨（-13美元/吨），加工费区间冲击。纯苯破土动工冬天上升，本周预定里面游对纯苯期望在此期间减少。

EB基差305元/吨（+185元/吨），基差大幅走强；EB产出利润-202元/吨（+53元/吨），加工费复建里面。

里面游EPS生产成本与前日相比之下，PS、ABS生产成本有所减少。期望来看， PS、ABS行业因组件维护保养生产量有减少意味著，EPS生产量或小幅增加，期望端表现偏弱。

（1）建议迟疑。西方纯苯内河剩余在此期间兑现去库，但国内纯苯破土动工未进一步减少，而纯苯里面游破土动工冬天上升，纯苯加工费冲击偏弱；EB内河剩余未延续上升，里面游逐步带入冬天往常，在此之后剩余预定供需平衡，EB加工费看冲击。但原油加权波动小得多，暂迟疑。

（2）跨期套利：迟疑。

■ 风险

俄乌时局缓和，伊朗石油重返低价早于意味著，消失尾部风险；亏损性维护保养随之而来

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