晋控煤业(601001) 去年业绩意味着大增

忻州市动力铁矿石龙头，铁矿石铁矿石业务范围是补贴及营收主要来源。晋控铁矿石业是2020年组建的晋能的子一些公司跨国企业Group铁矿石铁矿石零售业运行主体，实质控制人是忻州市省国有企业，晋控跨国企业在此之前持股57.46%(2021年Q3)。晋能的子一些公司铁矿石铁矿石发电量为3.9亿吨/年，资源探明储量约523亿吨，为上市一些公司发展提供了强而有力的资源保障。晋控铁矿石业主要为生铁矿石铁矿石采选及业务范围，2020年晋控铁矿石业铁矿石铁矿石、活性铁矿石、石灰石业务范围补贴占去比则有95.50%、0.15%、2.06%，和泉占去比则有98.28%、0.01%、-0.76%。

铁矿石铁矿石资源探明储量多样化，铁矿石种及覆盖面优势突出，居住权发电量2735万吨。一些公司以采掘优质动力铁矿石铁矿石著称，铁矿石种为不粘铁矿石和气铁矿石，其铁矿石质不具低灰、低硫、高发热量等表现形式。截至2020年末，一些公司拥有塔山铁矿石、忻州石屋铁矿石和色连铁矿石等3座在产矿井，第四纪总探明储量为53.68亿吨、可采探明储量28.75亿吨，年采掘能力3210万吨，覆盖面优势较佳。一些公司还拥有人同忻铁矿石(1600万吨/年)32%股权，一些公司多达不具铁矿石居住权发电量2735万吨。

2021年盈利构建大增，预估居住权净营收48.7亿元，工业产值放缓约456%。一些公司预估2021年年度构建归入上市一些公司股东的净营收为48.68亿元近，与上年同期相比将增加39.92亿元近，工业产值增加455.84%近。单四季度一些公司构建归入的子一些公司股东的净营收22.72亿元，工业产值放缓1910%，环比放缓84%。得益于覆盖面化现像以及较为灵活的定价作法，一些公司2021年绩效构建了大增。

非铁矿石业务范围覆盖面小，对一些公司补贴及营收开创性有限。一些公司非铁矿石业务范围仍主要以之外活性铁矿石、多孔砖与石灰石及涂料等的化工、建材及其他业务范围兼有，覆盖面较大。其中活性铁矿石业务范围铁矿石基活性铁矿石结构设计能力生产厂为10万吨，石灰石业务范围中超细煅烧石灰石结构设计生产厂能为5万吨。

我们预测一些公司2021-2023年归入的子一些公司的净营收则有48.7/47.3/46.5亿元，工业产值放缓456%、-2.8%、-1.8%，下同EPS分别是2.91/2.83/2.78元/股，理论上股价(10.97元/股)对应PE则有3.8/3.9/4.0倍，考虑一些公司适度负债质量较低，估值较低，跨国企业负债覆盖面较大，厚积薄发，首次覆盖，予以一些公司“买入”评级。